建築業發行優先股情況

『壹』 優先股的中國試點

中國政府網11月30日發布《國務院關於開展優先股試點的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）。《指導意見》指出，「為貫徹落實黨的十八大、十八屆三中全會精神，深化金融體制改革，支持實體經濟發展，依照公司法、證券法相關規定，國務院決定開展優先股試點。」
同一天，負責優先股制度設計和落實的中國證監會也在下午緊急召開的新聞發布會上明確了優先股落地的時間表。證監會新聞發言人鄧舸表示，證監會將按照《指導意見》制定優先股試點管理的部門規章，並於當前向社會公開徵求意見，進一步完善後正式發布實施。證券交易所、全國股份轉讓系統公司等市場自律組織也將制訂或修訂有關配套業務規則，確保優先股試點工作穩妥推進。
非上市公司
可定向發行優先股
《指導意見》對優先股做出明確定義，並對優先股股東的權利和義務進行明確規定。
優先股是指依照公司法，在一般規定的普通種類股份之外，另行規定的其他種類股份，其股份持有人優先於普通股股東分配公司利潤和剩餘財產，但參與公司決策管理等權利受到限制。
《指導意見》對優先股的發行和交易也做出相應的規定。公開發行優先股的發行人限於證監會規定的上市公司，非公開發行優先股的發行人限於上市公司（含注冊地在境內的境外上市公司）和非上市公眾公司。優先股應當在證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統或者在國務院批準的其他證券交易場所交易或轉讓。
《指導意見》還規定，企業投資優先股獲得的股息、紅利等投資收益，符合稅法規定條件的，可以作為企業所得稅免稅收入。全國社會保障基金、企業年金投資優先股的比例不受現行證券品種投資比例的限制，具體政策由國務院主管部門制定。
「投資優先股也有風險」
在2013年11月30日召開的新聞發布會上，證監會新聞發言人鄧舸表示，當前開展優先股試點。
一是有利於加快發展直接融資，補充企業資本金。優先股屬於股債連接產品，可以作為現有股票和債券之外的重要的直接融資工具。作為資本，可以降低企業整體負債率；作為負債，可以增加長期資金來源，緩解資產負債期限錯配問題。
二是有利於商業銀行創新資本工具，滿足資本監管要求。發行可計入其他一級資本的優先股可以作為商業銀行充實資本金的重要措施。
三是有利於為投資者提供多元化投資渠道，增加新型的固定收益產品。優先股以市場化方式促進上市公司合理實行現金分紅，為保險資金、社保基金、企業年金等提供多元化投資工具，同時也拓展居民的投資渠道。
四是有利於支持企業兼並重組，推動行業整合和產業升級。當前，收購人僅能以現金支付或以本公司普通股換股的方式收購其他公司，前者資金壓力大，後者則可能會影響收購人的控制權結構。與普通股不同，優先股可根據並購雙方的需求靈活設計，解決企業並購重組的實際困難，支持企業兼並重組活動。五是有利於豐富證券品種，促進市場穩定發展。
鄧舸強調指出，優先股不是普通股，並不是具有優先分紅權的普通股，投資優先股也是有風險的。相對於普通股，優先股雖然在股息和剩餘財產的分配順序上優先於普通股，投資收益較為固定，但無法在公司經營業績良好時，像普通股一樣分享公司資本成長帶來的收益；公司經營情況惡化時，優先股同樣面臨無法獲得股息的風險；公司破產清算時，優先股的償付順序在債券之後，優先股投資者還面臨本金不保的風險。
券商：憾未見存量發行
優先股試點的積極意義顯而易見，但硬幣總有兩面。民生證券研究所副所長管清友便指出，在已發布的《指導意見》里並未看到市場預期的存量發行。
雖然優先股的股東權利相對普通股薄弱，但是優先股的發行無疑仍會擴大公司股本。因此，在此前的各種研究中，經常有研究人士提出將現有的存量股份，尤其將「偽流通」的國有股轉為優先股，既能使國家獲得豐厚股息收入，又能減少國家對公司日常經營的干預。券商研究人員指出，在試點期間，證監會應會對此有進一步明確的規定，「如果沒有的話，那麼無疑對市場是個不小的利空。」上海某券商資產管理子公司總經理說道。
不過，南方一上市券商投行部負責人指出，優先股此時的出台，與IPO改革是同步的，應具有協同效應。「此次IPO改革也提到，鼓勵老股東轉讓存量股份，以壓縮新股發行量。轉讓的老股，即可以優先股的形式發行。」興業證券分析師也指出，綜合此次所有配套方案來看，不排除監管層會鼓勵國企先回購注銷部分國有股，再定向發行優先股，以此實現存量股權性質的轉換，「這將成為國有企業改革的突破口。」
民生證券研究所副所長管清友並指出，《指導意見》中提到的優先股發行比例上限為普通股的50%、募集資金上限也是凈資產50%，「這個比例比我們預期的要高出一倍。」他指出，在德國、奧地利、義大利等國家規定的上限確實是50%，「但它們優先股發行已較成熟，我們還處於起步階段。」不過他也表示，由於國務院文件是總綱，還需看證監會發布的更詳細的試點細則。
另外，對投資者而言，誠如證監會所述，投資優先股亦有風險。對於非累積優先股，若某一年公司出現經營不善，沒有利潤可供分配，非累積優先股的股東不能要求在以後的年度中予以補發。
「投資者還要留意，上市公司發行優先股是否會拖累業績表現和分紅。」以上資管人士說道，「尤其是可轉換優先股（即在若干時間後可轉為普通股），是變相的『大小非』，需要防範市場供給增大的風險。」
誰會先發優先股？
目前來看，最有動力發行優先股的為資本金需求旺盛的商業銀行。《指導意見》明確寫道，「發行人要求回購優先股的，必須完全支付所欠股息，但商業銀行發行優先股補充資本的除外。」此前亦有包括農業銀行、建設銀行等在內的多家銀行公開表示，在研究優先股方案。該消息也一度引發銀行股的集體飆升。
但市場分析人士卻對優先股於銀行的利好程度莫衷一是。
招商證券首席分析師羅毅稱，銀行發行優先股補充資本將增強銀行的抗風險能力。截至6月末，上市銀行整體的撥備覆蓋率為286%，撥貸比為2.68%，相對於0.94%的不良貸款率，銀行有充足的風險准備應對可預期損失，安全邊際較高。銀行資本作為吸收非預期損失的保障，通過發行優先股提升銀行的資本水平，不僅可以增強銀行抵禦各種未能預期風險沖擊的能力，同時相較於債券融資而言，優先股融資僅需按時支付股息，銀行並沒有還本的壓力，因此降低了銀行在可能危機期間的流動性風險。
但一私募人士卻向早報記者表示，銀行發行優先股可能並不像投資者想像的美好。優先股的償債順序排在次級債之後，而且期限一般是無限期，那麼其每年的固定股息率至少要高於次級債券。「實際上，銀行優先股的風險水平和普通股區別不大，優先股承擔了如此高的投資風險，卻無法獲得銀行經營的超額收益，那麼在固定收益方面理論上也應該高於普通股的水平。」
他以工商銀行為例，當前5年的每股現金分紅為每10股1.65元、1.70元、1.84元、2.03元、2.39元，當前工商銀行股價為每股3.8元。「那麼優先股投資者的心理預期就是自己同樣投入3.8元，每年的收益不應該低於0.24元，否則自己還不如去買普通股或者工商銀行可轉換債券。」以此計算，每年0.24元/股的收益率相當於6.24%。「由此來看，銀行優先股的固定股息至少也要達到7%的水平，才能對投資者形成吸引力。」而7%的融資成本，對銀行來說，並不算低。
深圳大學金融研究所所長國世平則直言，「銀行發行優先股，不能輕易推行。」在他看來，銀行發行優先股，最重要是為銀行補充資本，銀行貸款大部分放在房地產。「國家不能無限給銀行錢，只能發行優先股。但是，監管當局要重視保護中小投資者利益。優先股將首先參加分紅，分走中小投資者的收益，中小投資者本來就分紅很少，再加上優先股分紅，中小投資者還能分多少？」
除了銀行，興業證券認為，凈資產收益率穩定且資產負債率高的企業有動力發行優先股。在A股市場上包括建築類、地產類、電力等行業龍頭公司發行優先股的概率相對大。這些企業發行優先股融資可以獲得比純負債融資更高的資產信用等級，通過發行優先股償還銀行貸款等，降低公司的杠桿率。另外，如果證監會在優先股條款上可以允許無固定股息、可轉換為普通股等，優先股將成為A股眾多新興行業上市公司並購重組的融資工具。
證監會
每周一度的證監會新聞發布會昨日下午例行召開，證監會發言人張曉軍表示，在圓滿完成2013年全國人大代表、政協委員建議提案的基礎上，證監會目前正在認真做好股票發行注冊制改革准備工作，推動證券法修訂和期貨法制定，加大稽查執法力度。下一步將落實有關要求，進一步完善機制流程，提高建議提案辦理的質量和效率，推動將切實可行的建議、提案轉化為行之有效的政策措施。
就分道制審核問題，張曉軍稱，分道制審核是依據上市公司規范運作情況，中介機構執業質量、國家產業政策來建立標准化差異化的審核制度，符合標準的申請實現豁免審核，2013年10月8日實施分道制審核以來，證監會已經受理重大資產重組申請58單，49單為正常審核，9單為審慎審核。下一步，證監會將視分道制實施情況，不斷完善分道制方案，根據國家產業政策，動態調整行業類型。
張曉軍表示，下一步，證監會將積極推進涉農期貨品種交易方式創新，進一步拓展市場覆蓋面，晚秈稻品種已經獲得國務院批准將上市。
張曉軍進一步指出，證監會將在支持證券公司的業務產品創新方面開展以下工作：明確新設證券公司的標准；研究明確證券業務牌照管理辦法；擴大證券行業對外開放等。

『貳』 為什麼要發行優先股

什麼是優先股？

優先股是相對於普通股而言的。主要指在利潤分紅及剩餘財產分配的權利方面，優先於普通股。

優先股的兩種權利

a. 在公司分配盈利時，擁有優先股票的股東比持有普通股票的股東，分配在先，而且享受固定數額的股息，即優先股的股息率都是固定的，普通股的紅利卻不固定，視公司盈利情況而定，利多多分，利少少分，無利不分，上不封頂，下不保底。

b. 在公司解散，分配剩餘財產時，優先股在普通股之前分配。

優先股一般不上市流通，也無權干涉企業經營，不具有表決權。

優先股的種類很多，為了適應一些專門想獲取某些優先好處的投資者的需要，優先股有各種各樣的分類方式。
主要分類有以下幾種：
(1)累積優先股和非累積優先股。累積優先股是指在某個營業年度內，如果公司所獲的盈利不足以分派規定的股利，日後優先股的股東對往年來付給的股息，有權要求如數補給。對於非累積的優先股，雖然對於公司當年所獲得的利潤有優先於普通股獲得分派股息的權利，但如該年公司所獲得的盈利不足以按規定的股利分配時，非累積優先股的股東不能要求公司在以後年度中予以補發。一般來講，對投資者來說，累積優先股比非累積優先股具有更大的優越性。
(2)參與優先股與非參與優先股。當企業利潤增大，除享受既定比率的利息外，還可以跟普通股共同參與利潤分配的優先股，稱為「參與優先股」。除了既定股息外，不再參與利潤分配的優先股，稱為「非參與優先股」。一般來講，參與優先股較非參與優先股對投資者更為有利。
(3)可轉換優先股與不可轉換優先股。可轉換的優先股是指允許優先股持有人在特定條件下把優生股轉換成為一定數額的普通股。否則，就是不可轉換優先股。可轉換優先股是近年來日益流行的一種優先股。
(4)可收回優先股與不可收回優先股。可收回優先股是指允許發行該類股票的公司，按原來的價格再加上若干補償金將已發生的優先股收回。當該公司認為能夠以較低股利的股票來代替已發生的優先股時，就往往行使這種權利。反之，就是不可收回的優先股。
優先股的收回方式有三種：
(1)溢價方式：公司在贖回優先股時，雖是按事先規定的價格進行，但由於這往往給投資者帶來不便，因而發行公司常在優先股面值上再加一筆「溢價」。
(2)公司在發行優先股時，從所獲得的資金中提出一部分款項創立「償債基金」，專用於定期地贖回已發出的一部分優先股。
(3)轉換方式：即優先股可按規定轉換成普通股。雖然可轉換的優先股本身構成優先股的一個種類，但在國外投資界，也常把它看成是一種實際上的收回優先股方式，只是這種收回的主動權在投資者而不在公司里，對投資者來說，在普通股的市價上升時這樣做是十分有利的。

優先股的優先權有以下四點：
1．在分配公司利潤時可先於普通股且以約定的比率進行分配。
2．當股份有限公司因解散、破產等原因進行清算時，優先股股東可先於普通股股東分取公司的剩餘資產。
3．優先股股東一般不享有公司經營參與權，即優先股股票不包含表決權，優先股股東無權過問公司的經營管理，但在涉及到優先股股票所保障的股東權益時，優先股股東可發表意見並享有相應的表決權。
4．優先股股票可由公司贖回。由於股份有限公司需向優先股股東支付固定的股息，優先股股票實際上是股份有限公司的一種舉債集資的形式，但優先股股票又不同於公司債券和銀行貸款，這是因為優先股股東分取收益和公司資產的權利只能在公司滿足了債權人的要求之後才能行使。優先股股東不能要求退股，卻可以依照優先股股票上所附的贖回條款，由股份有限公司予以贖回。大多數優先股股票都附有贖回條款。
如果將優先股股票細分，它還有：①累積優先股股票和非累積優先股股票。累積優先股股票是指在上一營業年度內未支付的股息可以累積起來，由以後財會年度的盈利一起付清。非累積優先股股票是指只能按當年盈利分取股息的優先股股票，如果當年公司經營不善而不能分取股息，未分的股息不能予以累積，以後也不能補付。②參加分配優先股股票和不參加分配優先股股票。參加分配優先股股票是指其股票持有人不僅可按規定分取當年的定額股息，還有權與普通股股東一同參加利潤分配的優先股股票。不參加分配優先股股票，就是只能按規定分取定額股息而不再參加其它形式分紅的優先股股票。③可轉換優先股股票和不可轉換優先股股票。

『叄』 優先股發行條件有哪些

發行人應當向符合《優先股試點管理辦法》第六十五條規定的合格投資者發行優先股。每次發行對象不得超過二百人，且持有相同條款優先股的發行對象累計不得超過二百人。

《優先股試點管理辦法》第六十五條本辦法所稱合格投資者包括：

1、經有關金融監管部門批准設立的金融機構，包括商業銀行、證券公司、基金管理公司、信託公司和保險公司等；

2、上述金融機構面向投資者發行的理財產品，包括但不限於銀行理財產品、信託產品、投連險產品、基金產品、證券公司資產管理產品等；

3、實收資本或實收股本總額不低於人民幣五百萬元的企業法人；

4、實繳出資總額不低於人民幣五百萬元的合夥企業；

5、合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）、符合國務院相關部門規定的境外戰略投資者；

6、除發行人董事、高級管理人員及其配偶以外的，名下各類證券賬戶、資金賬戶、資產管理賬戶的資產總額不低於人民幣五百萬元的個人投資者；

7、經中國證監會認可的其他合格投資者。

(3)建築業發行優先股情況擴展閱讀：

優先股的三種收回方式

1、公司在贖回優先股時，雖是按事先規定的價格進行，但由於這往往給投資者帶來不便，因而發行公司常在優先股面值上再加一筆「溢價」。

2、公司在發行優先股時， 從所獲得的資金中提出一部分款項創立「償債基金」，專用於定期地贖回已發出的一部分優先股。

3、轉換方式，即優先股可按規定轉換成普通股。雖然可轉換的優先股本身構成優先股的一個種類，但在國外投資界，也常把它看成是一種實際上的收回優先股方式，只是這種收回的主動權在投資者而不在公司里，對投資者來說，在普通股的市價上升時這樣做是十分有利的。

『肆』 簡述一下發行優先股基本動因

所謂優先股股票是指持有該種股票股東的權益要受一定的限制。優先股股票的專發行一般是股份公屬司出於某種特定的目的和需要，且在票面上要註明「優先股」字樣。優先股股東的特別權利就是可優先於普通股股東以固定的股息分取公司收益並在公司破產清算時優先分取剩餘資產，但一般不能參與公司的經營活動，其具體的優先條件必須由公司章程加以明確。

『伍』 請教：上市公司在什麼情況下會選擇發行優先股

優先股?中國沒有

『陸』 發行優先股是利好消息還是利空消息

親 ，優先股屬於長期利多因素具體原因如下：

1提高上市公司對投資的回報：具體來內講一旦上市公司發行容了優先股則將迫使大股東分紅或送轉股。

2有助於提高上市公司質量：我們都知道由於優先股不能計入大股東的持股比例，這樣一來就迫使大非不敢輕易建持股份否則就有可能失去上市公司控制權。

3由於優先股股息固定因此可以使資金迴流至資本市場這樣便緩解了市場供需矛盾。

4優先股只能在交易所系統交易，而不能在二級市場中拋售所以消除了市場對未來大小非拋售的恐懼因此有利於股價穩定。

『柒』 中國電建發行優先股是利好還是利空

一般中國電建發行優先股是利多的，而不是利好或者是利空。

優先股屬回於長期利答多因素具體原因如下：

1. 提高上市公司對投資的回報：具體來講一旦上市公司發行了優先股則將迫使大股東分紅或送轉股。

2. 有助於提高上市公司質量：我們都知道由於優先股不能計入大股東的持股比例，這樣一來就迫使大非不敢輕易建持股份否則就有可能失去上市公司控制權。

3. 由於優先股股息固定因此可以使資金迴流至資本市場這樣便緩解了市場供需矛盾。

4. 優先股只能在交易所系統交易，而不能在二級市場中拋售所以消除了市場對未來大小非拋售的恐懼因此有利於股價穩定。

『捌』 企業為什麼選擇發行優先股

優先股是指依照公司法，在一般規定的普通種類股份之外，另行規定的其他種類股份，其股份持回有人優先於普通答股股東分配公司利潤和剩餘財產，但參與公司決策管理等權利受到限制。
這么官方的解釋是不是還沒理解過來，我再通俗點說吧。你用股權去融資，投資者成為股東了，但是不參與公司管理，當然，作為交換，這樣的股東當然有一些優先權，1、優先分配利潤。優先股都會事先確定一個股息率，否則誰買呢？一旦有利潤就必須要分。當然，作為反制約，如果沒有利潤的話，優先股股東就要恢復表決權至你付清股利為止。2、優先分配公司剩餘財產。公司因解散、破產等原因進行清算時，公司財產在按照公司法和破產法有關規定進行清償後的剩餘財產，應當優先向優先股股東支付未派發的股息和公司章程約定的清算金額，不足以支付的按照優先股股東持股比例分配。只有當優先股股東分配完畢後，才輪到普通股股東分配。當然，優先股股東畢竟是股東，分配的順序要在債權人之後。
從國外的情況來看，優先股違約的例子還是比較少的，所以，能夠發行優先股的企業在實力方面盈利能力方面還是有一定要求條件的。

『玖』 企業為什麼選擇發行優先股——企業財務困難的預期成本與普通股定價狀況的分析

一、引言優先股是公司在進行股本融資時,給予投資者某些優先權的股票。這種優先權主要表回現在兩個方面:(1)優先股的股東先於普通股股東領取股息,而且優先股的股息一般是確定的,不隨公司業績好壞而波動,另外優先股的股息率一般比普通股的股息率要高一些。(2)當公司破產清償時,優先股股東對公司剩餘財產有先於普通股股東的要求權。優先股的其它特點包括:(3)優先股股東在一般情況下沒有投票表決權,不能藉助投票表決權參與公司的經營管理;(4)優先股一般不參與公司的紅利分配,被稱作非參與優先股;少數公司的優先股參與紅利分配,則被稱作參與優先股;(5)除了參與和非參與的劃分方法外,優先股種類的劃分還有:累積優先股和非累積優先股,可轉換優先股和不可轉換優先股,可贖回優先股和不可贖回優先股,以及股息率可調整優先股和股息率固定優先股。優先股在公司資本結構中佔有重要地位,它介於普通股和公司債券之間,一方面具有股票的特性,另一方面優答先股股息率相對固定的特點又使它具有類似於債券的特性,所以有人把優先股稱作一種HybridSecurity,「雜交證券」。企業的融資決策是公司理財中的一個重大問題。

『拾』 目前中國哪些上市公司已經發行了優先股

目前四大銀行紛紛抄開始發行優先股，中行已經發行了優先股，農行也在紛紛籌備預計年底就會發行。再就是三板金融市場裡面的陝西唐隆投資有限公司在重慶上市的優先股，雖然是民間金融市場但是好歹也算上市了。目前國內市場合法的也好像只有這些了吧。